ભારતમાં ઘટતા ચોખ્ખા એફડીઆઈનું અર્થશાસ્ત્ર
#જીએસ-3 #અર્થવ્યવસ્થા #વૃદ્ધિ #ફુગાવા #બેન્કિંગ #માળખું #રોજગાર
મુખ્ય મુદ્દા
- ભારતનું ચોખ્ખું એફડીઆઈ ફાઇનાન્સિયલ વર્ષ 2021 માં 44.0 અબજ ડૉલર થી ઘટીને ફાઇનાન્સિયલ વર્ષ 2025 માં 1.0 અબજ ડૉલર થી ઓછું થયું, અને 2026 માં સુધરીને 7.6 અબજ ડૉલર થયું.
- વર્ષ 2022-23 થી 2025-26 દરમિયાન, આવેલા દરેક ડૉલર સામે આશરે 1.50 ડૉલર રોયલ્ટી અને ડિવિડન્ડના રૂપમાં દેશની બહાર જતા રહ્યા.
- વર્ષ 2014-15 થી 2025-26 વચ્ચેના કુલ 560 અબજ ડૉલર ના રોકાણમાંથી 40 અબજ ડૉલર આંતરિક ફેરફારો અને શેર અદલાબદલી દ્વારા આવ્યા હતા.
- માત્ર બૌદ્ધિક સંપત્તિ અને રોયલ્ટીની ચૂકવણીને કારણે 2022-23 થી 2025-26 વચ્ચે ભારતીય અર્થવ્યવસ્થામાંથી 46.6 અબજ ડૉલર બહાર ગયા.
શા માટે ચર્ચામાં છે?
- એક વિગતવાર આર્થિક અહેવાલ દર્શાવે છે કે ભારતના ચોખ્ખા વિદેશી પ્રત્યક્ષ રોકાણમાં મોટો ઘટાડો થયો છે.
- ચોખ્ખું એફડીઆઈ ફાઇનાન્સિયલ વર્ષ 2021 માં 44.0 અબજ ડૉલર ની ઊંચી સપાટીએથી ઘટીને ફાઇનાન્સિયલ વર્ષ 2025 માં 1.0 અબજ ડૉલર થી પણ ઓછું થઈ ગયું.
- આ નીચી સપાટી બાદ, ફાઇનાન્સિયલ વર્ષ 2026 માં ચોખ્ખું એફડીઆઈ થોડું સુધરીને 7.6 અબજ ડૉલર થયું.
કુલ અને ચોખ્ખા એફડીઆઈ વિશે
- ગ્રોસ એફડીઆઈ નાણાકીય વર્ષ દરમિયાન દેશમાં સીધા આવતા કુલ નાણાં દર્શાવે છે, જે વિદેશી રોકાણકારોનો રસ બતાવે છે.
- ચોખ્ખું એફડીઆઈ એ પેમેન્ટ બેલેન્સ ના નિયમો મુજબ કુલ આવક અને બહાર જતા નાણાં વચ્ચેનો તફાવત છે.
- આ ગણતરીમાં દેશમાંથી બહાર જતા નાણાં અને કંપનીઓના રોકાણ પાછા ખેંચવાની વિગતો ધ્યાનમાં લેવાય છે.
ભારતના એફડીઆઈ પ્રદર્શનના મુખ્ય આંકડા
- ભારતના ચોખ્ખા એફડીઆઈ માં મોટો ઘટાડો થયો છે, જે 2020-21 માં 44.0 અબજ ડૉલર હતું તે 2024-25 માં 1 અબજ ડૉલર થી પણ ઓછું થઈ ગયું.
- નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માં કુલ રોકાણ 94.6 અબજ ડૉલર પહોંચ્યું, છતાં ચોખ્ખું એફડીઆઈ માત્ર 7.6 અબજ ડૉલર જ સુધર્યું.
- વર્ષ 2022-23 થી 2025-26 દરમિયાન, દેશમાં આવેલા દર એક ડૉલર સામે આશરે 1.50 ડૉલર નાણાં ડિવિડન્ડ અને રોયલ્ટીના રૂપમાં દેશની બહાર જતા રહ્યા.
- આ બહાર જવાનો દર બાર વર્ષમાં સતત વધ્યો છે, જે 2014-15 થી 2017-18 માં પ્રતિ ડૉલર 56 સેન્ટ હતો તે વધીને 2018-19 થી 2021-22 માં 70 સેન્ટ થયો અને હવે વધુ ઊંચે પહોંચ્યો છે.
ચોખ્ખા એફડીઆઈના ઘટાડાનું ઊંડાણપૂર્વક વિશ્લેષણ શા માટે જરૂરી છે?
- આ ઘટાડાને સમજવાથી વિદેશી રોકાણનું બદલાતું સ્વરૂપ દેખાય છે અને ખબર પડે છે કે બધું રોકાણ લાંબા ગાળાનું નથી હોતું.
- પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફંડ્સ, વેન્ચર કેપિટલ અને સરકારી વેલ્થ ફંડ્સ હવે અસરકારક રોકાણનો મોટો 40.5% હિસ્સો ધરાવે છે.
- પરંપરાગત રીઅલ એફડીઆઈ હવે 41.9% પર છે, જે નાણાકીય રોકાણકારોની બરાબર નજીક છે.
- રોકાણની આ સ્થિતિ બતાવે છે કે મૂડી હવે મોટા અને જટિલ ઔદ્યોગિક પ્રોજેક્ટ્સ બનાવવાથી દૂર જઈ રહી છે.
- નીતિ ઘડનારાઓએ નાણાકીય હિસાબોની સાચી સ્થિતિ જાણવા માટે સરકારી આંકડાઓને અલગ તારવવા પડશે.
- મુખ્ય આંકડાઓ ઘણીવાર એવી કાગળ પરની લેવડદેવડથી વધી જાય છે જે વાસ્તવિક નવો આર્થિક વિકાસ લાવતી નથી.
- આંતરિક ફેરફારો અને શેરની અદલાબદલીને કારણે 2014-15 થી 2025-26 વચ્ચેના 560 અબજ ડૉલર ના ઇક્વિટી રોકાણમાંથી 40 અબજ ડૉલર આવ્યા હતા.
- મોટી કોર્પોરેટ વિદેશી મૂડીનું કાળજીપૂર્વક अध्ययन કરવું પડે જેથી સાચા વૈશ્વિક વિકાસ અને મૂડી પલાયન વચ્ચેનો તફાવત સમજી શકાય.
- ભારતના 65 અબજ ડૉલર ના વિદેશી રોકાણમાંથી મોટા ભાગના 45% નાણાં સિંગાપોર અને સંયુક્ત આરબ અમીરાત જેવા નાણાકીય કેન્દ્રોમાં ગયા.
અત્યાર સુધી લેવાયેલા પગલાં અને નીતિઓ
- ઐતિહાસિક 1991નું ઉદારીકરણ એક ખુલ્લી એફડીઆઈ નીતિ લાવ્યું જેનો હેતુ ટેકનોલોજી લાવવા અને વિદેશી મુદ્રા સાચવવાનો હતો.
- ગિફ્ટ સિટી નાણાકીય ચેનલોની સ્થાપનાથી સીમા પારના નાણાંનું નિયમન કરવા માટે એક આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાકીય કેન્દ્ર બન્યું.
- આ પગલાથી કુલ આંતરિક અને બાહ્ય પ્રવાહ અનુક્રમે 1.40 અબજ ડૉલર અને 2.35 અબજ ડૉલર પહોંચ્યો.
- ભારતીય રિઝર્વ બેંક (આરબીઆઈ) દ્વારા સ્થાનિક ક્ષેત્રોમાં નાના વ્યવહારો અને કોર્પોરેટ શેર રૂપાંતરણ પર નજર રાખવા માટે સિસ્ટમ બનાવવામાં આવી.
- અપડેટ કરાયેલા કોર્પોરેટ નિયમોથી ટીએમએલ કોમર્શિયલ વ્હીકલ્સ જેવી ભારતીય કંપનીઓને વિદેશમાં રોકાણ કરીને મેન્યુફેક્ચરિંગ સંપત્તિ ખરીદવાની છૂટ મળી.
પડકારો
- નાણાકીય રોકાણકારો મોટા પાયે પોતાની સ્થાનિક સંપત્તિ વેચી રહ્યા છે, જેના કારણે કેપિટલ એકાઉન્ટમાં મોટી ખાધ સર્જાય છે.
- સિંગાપોરની ટેમાસેક કંપનીએ 2025 માં શ્નાઈડર ઇલેક્ટ્રિક ઇન્ડિયા માંથી પોતાનું રોકાણ પાછું ખેંચી લીધું, અને શરૂઆતના 637 મિલિયન ડૉલર ના રોકાણને 6.4 અબજ ડૉલર રોકડમાં ફેરવ્યા.
- વિદેશી કંપનીઓ દ્વારા મોટા શેર વેચાણથી સ્થાનિક પબ્લિક ઇશ્યુની આડમાં મૂડી પાછી ખેંચવાની પ્રક્રિયા છુપાઈ શકે છે.
- વિદેશી મૂડી હવે ફેક્ટરીઓ બનાવવાને બદલે ડિજિટલ પ્લેટફોર્મ અને ટેક સેવાઓ પર વધુ ધ્યાન આપી રહી છે, જેથી લાંબા ગાળાની ટેકનોલોજી આપલે ઘટી છે.
- આવતા નાણાંનો એક ભાગ ટેક્સ હેવન દેશોમાંથી ફરે છે, જે રોકાણની ગુણવત્તા પર ગંભીર સવાલો ઊભા કરે છે.
- પ્રવાસી ભારતીયો અને વિશેષ વાહકો દ્વારા થતો પ્રવાહ અસરકારક રોકાણના 17.6% જેટલો છે, જેમાં ઘણીવાર ભારતનું જ ફરેલું નાણું પાછું આવે છે.
- બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓ સામાન્ય ડિવિડન્ડ આપવાને બદલે નફો પાછો મોકલવા માટે ઊંચી આંતરિક રોયલ્ટી ચૂકવણીનો ઉપયોગ કરે છે.
- માત્ર બૌદ્ધિક સંપત્તિ અને રોયલ્ટી ચૂકવણીને કારણે 2022-23 થી 2025-26 વચ્ચે દેશમાંથી 46.6 અબજ ડૉલર બહાર જતા રહ્યા.
આગળનો માર્ગ
- નીતિ ઘડનારાઓએ માત્ર કુલ આંકડાઓ જોવાને બદલે લાંબા ગાળાના ઔદ્યોગિક રોકાણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ.
- આરબીઆઈ એ જાહેર આંકડાઓમાં તાજી ઇક્વિટી મૂડીને આંતરિક શેર અદલાબદલી અને દેવા રૂપાંતરણથી અલગ રાખવી ફરજિયાત બનાવવી જોઈએ.
- પ્રોડક્શન-લિંક્ડ ઇન્સેન્ટિવ (પીએલઆઈ) યોજનાઓને એવી રીતે ગોઠવવી જોઈએ કે જે પરંપરાગત બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓને દસ વર્ષથી વધુ સમય માટે મુખ્ય ઉત્પાદનમાં રોકાણ કરવા આકર્ષે.
- મૂડી પાછી ફરવાની પ્રક્રિયા અટકાવવા માટે ડબલ ટેક્સ સંધિઓ અને વિદેશી ટેક્સ કેન્દ્રો પર સરકારે કડક નજર રાખવી જોઈએ.
- બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓ તેમની સ્થાનિક કમાણીમાંથી વધુ નાણાં દેશમાં જ રોકે તે માટે બૌદ્ધિક સંપત્તિ ફી પર પારદર્શક મર્યાદાઓ મૂકવી જોઈએ.