સુપ્રીમ કોર્ટે AIFs અને FPIs માટે સંપૂર્ણ જાહેર ખુલાસાઓ ફરજિયાત કરવાનો ઇનકાર કર્યો
#GS-3 #અર્થતંત્ર #બેંકિંગ #બેંકિંગ ક્ષેત્ર અને NBFCs #SEBI #AIF #FPI #નાણાકીય નિયમો #સુપ્રીમ કોર્ટના ચુકાદાઓ
મુખ્ય મુદ્દા
- કાનૂની આધારના અભાવને કારણે સુપ્રીમ કોર્ટે AIFs અને FPIs માટે જાહેર લાભાર્થીઓની યાદીઓ ફરજિયાત કરવા SEBI ને આદેશ આપવાનો ઇનકાર કર્યો હતો.
- AIFs માં રોકાણ ઝડપથી વધીને 2024 માં રૂ. 13 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગયું, જ્યારે કુલ FPI અસ્કયામતો 2025 માં રૂ. 74 લાખ કરોડ ને વટાવી ગઈ.
- SEBI ના નિયમો અનુસાર AIF માં વ્યક્તિગત રોકાણકારોએ ન્યૂનતમ રૂ. 1 કરોડ ની મૂડી રોકવી પડે છે, જ્યારે આંતરિક કર્મચારીઓ રૂ. 25 લાખ સાથે જોડાઈ શકે છે.
- કોઈપણ વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકાર જૂથ પોતાના હોલ્ડિંગને ફોરેન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ માં રૂપાંતરિત કર્યા વિના ભારતીય કંપનીની 10% કે તેથી વધુ ઇક્વિટી ધરાવી શકતું નથી.
સમાચારમાં શા માટે?
- સુપ્રીમ કોર્ટ ઓફ ઈન્ડિયા એ તાજેતરમાં SEBI ને ઓલ્ટરનેટિવ ઈન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIFs) અને ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઈન્વેસ્ટર્સ (FPIs) ને તેમના અંતિમ લાભકારી માલિકોની જાહેરમાં જાહેરાત કરવા માટે મજબૂર કરવાનો આદેશ આપવાનો ઇનકાર કર્યો છે.
- અદાલતે હાઇલાઇટ કર્યું કે હાલમાં કોઈ ચોક્કસ કાનૂની માળખું આવા જાહેર ખુલાસાઓની જરૂરિયાત આપતું નથી, જેથી આ નિર્ણય કાયદા ઘડવૈયાઓ પર છોડવામાં આવે છે.
AIF અને FPI ડિસ્ક્લોઝર પર સુપ્રીમ કોર્ટનો ચુકાદો
- અરજદારોએ દલીલ કરી હતી કે AIFs અને FPIs ગુપ્ત રોકાણ માળખાંનો ઉપયોગ કરે છે, જે પબ્લિક મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સથી વિપરીત છે જે SEBI મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રેગ્યુલેશન્સ, 1996 હેઠળ કડક નિયમોનું પાલન કરે છે.
- આવા છુપા માલિકીના માળખાને કારણે, આ રોકાણના માર્ગો માર્કેટ મેનિપ્યુલેશન, મની લોન્ડરિંગ અને ટેક્સ ચોરી ના ઊંચા જોખમો ધરાવે છે.
- કોર્ટને જાણ કરવામાં આવી હતી કે AIF એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ 2024 માં રૂ. 13 લાખ કરોડ ને સ્પર્શી ગઈ હતી, જ્યારે નોંધાયેલ FPI એસેટ્સ અંડર કસ્ટડી 2025 માં રૂ. 74 લાખ કરોડ ને વટાવી ગઈ હતી.
- હાલના નિયમોનો બચાવ કરતા, સોલિસિટર જનરલે સ્પષ્ટતા કરી કે આ ફંડ્સ સામાન્ય જનતાના બદલે સીધા SEBI ને સંવેદનશીલ વિગતોની જાણ કરે છે.
- સરકારે જાન્યુઆરી 2024 ના વિશાલ તિવારી વિરુદ્ધ યુનિયન ઓફ ઈન્ડિયા કેસનો ટાંકીને જણાવ્યું હતું, જ્યાં કોર્ટે ચુકાદો આપ્યો હતો કે બંધારણીય ન્યાયાધીશો પાસે SEBI ના નિષ્ણાત કાર્યમાં હસ્તક્ષેપ કરવાની મર્યાદિત સત્તાઓ છે.
- અનુચ્છેદ 32 નો ઉલ્લેખ કરતા, કોર્ટે અવલોકન કર્યું કે જટિલ નાણાકીય નીતિઓ પર જાહેર હિતની અરજીઓ દ્વારા નિર્ણય લેવાને બદલે સંસદ માં ચર્ચા થવી જોઈએ.
ઓલ્ટરનેટિવ ઈન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIF) ને સમજવું
- AIF એ ભારતમાં લક્ષ્યાંકિત વ્યૂહરચનાઓનો ઉપયોગ કરીને અનુભવી રોકાણકારો પાસેથી નાણાં એકત્રિત કરવા માટે બનાવવામાં આવેલ એક ખાનગી પૂલ કરેલ ફંડ છે.
- આ ફંડ્સ SEBI (ઓલ્ટરનેટિવ ઈન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ) રેગ્યુલેશન્સ, 2012 હેઠળ નક્કી કરાયેલા કડક નિયમોનું પાલન કરે છે.
- તેઓ સ્ટાન્ડર્ડ સ્ટોક માર્કેટની બહાર નાણાંનું રોકાણ કરે છે, જે પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી, વેન્ચર કેપિટલ, સ્ટાર્ટ-અપ્સ, રિયલ એસ્ટેટ, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, કોમોડિટીઝ અને પ્રાઇવેટ લોન્સને લક્ષ્ય બનાવે છે.
- આ માધ્યમો હાઇ-નેટ-વર્થ વ્યક્તિઓ, ફેમિલી ઓફિસો અને ઊંચા જોખમો અને લાંબા પ્રતીક્ષા સમયગાળા માટે તૈયાર મોટા કોર્પોરેશનો માટે અનુકૂળ છે.
- એક સામાન્ય રોકાણકારે ઓછામાં ઓછા રૂ. 1 કરોડ નું રોકાણ કરવું આવશ્યક છે, જોકે ફંડ ડાયરેક્ટર્સ અને મુખ્ય સ્ટાફ રૂ. 25 લાખ થી શરૂ કરીને રોકાણ કરી શકે છે.
- આયોજકો AIF ની સ્થાપના ટ્રસ્ટ, કંપની, લિમિટેડ લાયબિલિટી પાર્ટનરશિપ (LLP) અથવા કોર્પોરેટ બોડી તરીકે કરી શકે છે.
ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FPI) ની સમજૂતી
- વિદેશી પોર્ટફોલિયો નિયમો વિદેશી રોકાણકારો માટે કંપનીના કામગીરી પર નિયંત્રણ મેળવ્યા વિના ટૂંકા ગાળાના નફા માટે શેર અને બોન્ડ જેવી તરલ સ્થાનિક નાણાકીય અસ્કયામતો ખરીદવાને નિયંત્રિત કરે છે.
- NDI નિયમો, 2019 હેઠળ, વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકાર જૂથ ભારતીય પેઢીની કુલ ઇક્વિટીના 10% અથવા તેથી વધુ હિસ્સો ધરાવી શકતું નથી.
- જો કોઈ વિદેશી રોકાણકાર આ 10% ની મર્યાદા વટાવે છે, તો તેણે વધારાના શેર ઝડપથી વેચવા પડશે અથવા આ નાણાંને ફોરેન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FDI) તરીકે પુનઃવર્ગીકૃત કરવા પડશે.
- ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ વ્યાપક વિદેશી પોર્ટફોલિયો શ્રેણીની અંદર એક ચોક્કસ સંસ્થાકીય ઉપજૂથ બનાવે છે, જેમાં વ્યક્તિગત વિદેશી રોકાણકારોનો પણ સમાવેશ થાય છે.